Пример расчета EPS для российских акций
В качестве примера возьмем двух гигантов российского нефтегазового сектора – Газпром (рис. 1) и Лукойл (рис. 2). Рассмотрим их финансовые показатели за 2021 год по квартальной отчетности МСФО.
Рис.1 (млн руб.)
Как видно из таблицы на рис.1, в 2021 году компания выпустила бессрочные облигации, поэтому купонный доход необходимо вычесть из чистой прибыли, распределяемой между акционерами (строка 1 – строка 2 – строка 3).
\
Чтобы получить значение EPS, делим данные из строки 4 на строку 5:
\[ 579 \: \: 762 / 23 \:\: 645 = 24,52 \: руб. \]
Аналогично по остальным столбцам.
В двухлетней динамике мы видим, что прибыль на одну акцию компании увеличилась в абсолютном значении почти в 2,5 раза за 3 квартал и более чем в 7 раз за 9 месяцев года. Дальнейший рост показателя будет зависеть от количества акций в обращении (оно не изменилось за 2 года) и чистой прибыли компании, которая стабильно увеличивается.
Рис. 2 (млн руб.)
Как видно из таблицы на рис.2, Лукойл имеет сложную структуру уставного капитала, поэтому считаем два показателя EPS: базовый и разводненный (увеличенное количество акций в знаменателе возникает за счет долевых финансовых инструментов).
Для вычисления базовой прибыли на одну акцию делим данные из строки 1 на данные из строки 2:
\[ 192 \: \: 475 / 652,5 = 294,98 \: руб. \]
А разводненный мультипликатор EPS считаем как отношение строки 1 к строке 4:
\[ 192 \: \: 475 / 685,9 = 280,63 \: руб. \]
Аналогично по остальным столбцам.
По представленным данным видим, что в 2021 году прибыль на одну акцию выросла почти в 4 раза за 3 квартал и почти в 40 раз за 9 месяцев по сравнению с 2020 годом.
Сравнивая только эти две компании, можно отдать предпочтение второй, поскольку и в абсолютном значении, и в темпах роста EPS она превосходит первую. Но, основываясь только на одном показателе, нельзя делать такие выводы. Для более глубокой оценки эксперты рекомендуют учитывать также стоимость акций, коэффициенты рентабельности капитала и отдельных активов, показатели финансовой устойчивости, ликвидности и рисков банкротства.
Программы для просмотра файлов с расширением EPS
Чем открыть EPS и какие программы для этого понадобятся? Хотя формат EPS и позиционируется как универсальный, поддерживающие его векторные и растровые редакторы могут выдавать ошибки несовместимости. Лучше всего для работы с файлами этого типа использовать приложения, разработанные компанией Adobe.
Adobe Illustrator
Мощный векторный графический редактор от компании Adobe, поддерживающий работу с разными векторными форматами, включая EPS. При открытии файла редактор обычно преобразовывает все содержащиеся внутри EPS-файла графические данные во внутренние объекты, однако если Illustrator не сможет их распознать, вероятна частичная потеря информации. В Adobe Illustrator можно не только просматривать изображения EPS, но и создавать их с использованием разных параметров.
Adobe Photoshop
Этот не нуждающийся в особом представлении графический редактор также можно использовать для просмотра файлов, имеющих расширение EPS. Так как Фотошоп является растровым редактором, поддержка векторных файлов им ограничена. При открытии EPS-файла программой будет предложено преобразовать его в соответствии с настройками по умолчанию, изменять которые нежелательно, в противном случае возможно снижение исходного качества изображения.
IrfanView
Если ищете что-то попроще, чем открыть формат EPS, попробуйте растровый просмотрщик изображений IrfanView. Прост, бесплатен и удобен, имеет небольшой вес. Поддерживает создание скриншотов, преобразование изображений в веб-страницы, режим слайд шоу, полноэкранный режим, поворот и масштабирование, пакетное переименование файлов. Обладает базовым набором функций редактирования, позволяя применять к изображениям различные эффекты. По умолчанию IrfanView не «видит» EPS, для открытия программой файлов этого формата нужно дополнительно скачать с сайта разработчика и установить плагин – библиотеку Postsсript.dll.
XnView
XnView – один из лучших бесплатных просмотрщиков графики. Помимо просмотра, программа поддерживает цветокоррекцию, изменение размера изображений, умеет работать с метаданными, есть функция конвертирования между форматами. Позиционируется XnView как растровый вьювер, но он может распознавать и некоторые векторные форматы. Если пытаетесь найти легкий способ как открыть файл EPS, используйте это приложение. При получении ошибки в ходе открытия файла скачайте и установите Ghostsсript – специальный компонент, позволяющий интерпретировать язык PostSсript и документы PDF.
LibreOffice
Чем еще открыть расширение EPS? Просматривать файлы этого формата можно с помощью входящего в состав бесплатного офисного пакета LibreOffice приложения Draw, представляющего собой векторный графический редактор с базовым функционалом. При установке LibreOffice компонент интегрируется в оболочку Windows, благодаря чему открывать EPS-файлы можно непосредственного из контекстного меню Проводника. Если вместо картинки редактор выводит только метаинформацию о EPS-файле, нужно дополнительно установить компонент Ghostsсript.
EPS Viewer
Небольшая бесплатная утилита, предназначенная исключительно для просмотра файлов EPS. Функциональные возможности утилиты ограничиваются масштабированием и поворотом картинки под углом 90 градусов. При установке автоматически ассоциирует с собой все файлы с расширением EPS. Для работы требует NET Framework 3.5, в установке Ghostsсript не нуждается. К сожалению, EPS Viewer не совсем корректно отображает цвета, которые могут существенно отличаться от оригинальных.
Открываем файл EPS формата в Photoshop
Отредактировать файл формата EPS можно при помощи всем известного фотошопа
Известный многим Photoshop – на сегодня занимает пожалуй самую большую долю рынка профессиональных графических редакторов – поэтому он наиболее распространен среди дизайнеров, художников, маркетологов и прочих людей, которым в работе и дома доводится работать с растровыми изображениями – создавать, редактировать, масштабировать, тонировать, добавлять эффекты, тексты, формы, а также пользоваться множеством других, не менее полезных эффектов и инструментов.
И, поскольку уж он является на сегодня лидером среди профессиональных графических редакторов, шанс столкнуться с ним выше – поэтому мы рассмотрим, как можно открыть формат EPS с его помощью.
В принципе, открыть файл EPS формата при помощи Photoshop несложно – достаточно через диалог «Файл» — «Открыть» выбрать сохраненный на диске файл, и в появившемся диалоговом окне выбрать необходимые параметры, которые будут применены к открываемому файлу – его разрешение, высоту, ширину, пропорции, сглаживание и цветовой режим. И после того, как вы нажмете кнопку «ОК», начнется процесс импорта изображения EPS, который не займет много времени.
Frequently Asked Questions
What Are EPS Files Used For?
EPS is a common file extension used for vector graphics. It is a versatile format because most graphic design software can open EPS files, and most vector editing apps allow you to edit and save EPS files. Any type of vector can use the EPS format, so it’s common with things like icons, illustrations, patterns, backgrounds, and more.
Is EPS Bitmap or Vector?
An EPS file can contain vector elements, raster (bitmap) images, or both. But it’s most commonly used for vector files.
How is EPS Different from SVG?
EPS and SVG are both popular vector file extensions, and both can be used for design purposes. SVG files are primarily intended to display vector graphics online, whereas EPS files are typically used for things like illustrations, logos, and graphics for print.
For a more in-depth explanation, please see EPS vs. SVG.
What Software Can Open EPS Files?
Most vector and illustration programs allow you to open and edit the individual objects of EPS files, including Adobe Illustrator, Inkscape, CorelDRAW, and Gravit Designer. Many graphic design applications for working with bitmap images and page layout applications allow you to open EPS files, but not edit them. For example, Adobe Photoshop can open an EPS file, but it must be rasterized (converted from vector format to bitmap) before it can be edited.
Can You Use EPS on a Website?
EPS files that will be used online should be converted to SVG (vector) or PNG (bitmap) format.
How Do I Use an EPS Icon?
If you want to use the icon on a website or in an application, the best option is to save it as a PNG file. However, this will convert the image from vector to bitmap format, so be sure to save it in dimensions that are large enough for your intended use. If the dimensions are too small and the bitmapped image is displayed larger than those dimensions, it will look pixelated and blurry.
Lead image by Kartika Nurani.
Сервис для воспроизведения EPS Сonvertepstojpg
Данный сервис работает не как вьювер, а как конвертер, позволяя конвертировать EPS файл в удобные графические форматы, к примеру, eps to png.
- Для работы с данным сервисом перейдите на него https://www.convertepstojpg.com/, нажмите на кнопку «Обзор» и укажите сайту путь к EPS-файлу на вашем ПК.
- Затем ниже поставьте галочку напротив требуемого выходного формата (представлены jpg, giff, png, tiff, bmp) и нажмите на кнопку «CONVERT».
- После обработки и демонстрации изображения вы можете увеличить (уменьшить) размер, задав другие характеристики ширины-высоты изображения, или скачать рисунок в новом формате, нажав на кнопку «Download».
Интерфейс Сonvertepstojpg
Виды EPS
EPS бывает фактическим, разводненным, форвардным (прогнозным) или денежным.
Фактический. Рассчитывается по показателю чистой прибыли из последней опубликованной отчетности за квартал, год.
Разводненный. Применяется для компаний со сложной структурой капитала. Это, например, компании, которые выпускают обыкновенные и привилегированные акции. Либо облигации с правом отзыва и без.
В таких бизнесах конвертируемые облигации и опционы могут конвертироваться в обыкновенные акции. Из-за этого количество акций растет, а EPS снижается.
Форвардный. Или расчет ожидаемой доходности в будущем. Для этого берут прогнозную прибыль от аналитиков. Показатель субъективный, потому что прогнозы аналитиков могут отличаться и не соответствовать фактическим данным в будущем.
Денежный. Для расчетов берут не чистую прибыль, а денежный поток от деятельности компании. Показатель считается надежным, потому что манипулировать денежным потоком сложнее, чем чистой прибылью.
Разновидности EPS
\( EPS \) – это финансовый показатель, общая формула расчета которого выглядит так:
\[ EPS = (P – Div ± ExtraI) / (Sall + ConvSt), где: \]
- P (profit) – чистая прибыль после вычета налогов.
- Div (pref. dividends) – объем дивидендов по привилегированным акциям (исключается из суммы прибыли, чтобы избежать двойного учета дивидендного дохода).
- ExtraI (extra income) – дополнительный разовый доход, искажающий общую финансовую картину (если вместо дохода получен убыток, то используем слагаемое со знаком минус).
- Sall (shares all) – все выпущенные ценные бумаги.
- ConvSt (convertible stocks) – прогнозируемое количество акций после конвертации.
Взвешенный
Число выпущенных акций может меняться до нескольких раз в год, поэтому для расчета EPS применяется средневзвешенное их количество, учитывающее длительность нахождения бумаг в обращении.
Для этого берется сумма значений по количеству выпущенных акций на 1 число каждого месяца в отчетном периоде и делится на количество месяцев.
Базовый (Primary EPS)
Самый простой способ расчета коэффициента – когда берется значение чистой прибыли из очередного отчета компании и рассчитывается ее отношение к количеству выпущенных обыкновенных акций.
\[ EPS = P / Sord, где \]
• Sord (ordinary shares) – количество выпущенных обыкновенных акций.
Разводненный EPS (Diluted EPS)
Некоторые компании создают в уставном капитале классы конвертируемых акций, а также опционы и варранты. От их количества зависит та часть чистой прибыли, которая берется для расчета EPS. Регулируя эту величину, можно влиять на размер прибыли на одну акцию.
Название возникло из-за того, что когда в общем количестве акций учитываются другие ценные бумаги, конвертируемые в них, то знаменатель дроби увеличивается, уменьшая или «размывая» («разводняя») показатель.
Прогнозный EPS (Forward EPS)
Так называемый форвардный мультипликатор рассчитывается на основе прогнозов величины чистой прибыли от аналитиков компании и экспертов рынка.
Т.к. отдельные агентства, рассчитывающие будущую доходность, могут использовать разные методики, этот показатель очень неточен.
Денежный EPS (Cash EPS)
Здесь используется более строгая формула, которая позволяет увидеть реальную доходность компании, поскольку вместо чистой прибыли учитывает операционный денежный поток.
\[ Cash \: EPS = (OCF – Div) / Sall, где: \]
- OCF (operating cash flow) – текущий операционный денежный поток.
- Sall (all of shares) – среднегодовое количество всех выпущенных акций.
Корел Дроу
Это профессиональное программное обеспечение для векторного дизайна, специализирующееся на рисовании, которое предоставляет бесконечные функции для дизайна логотипов, рекламы, баннеров, веб-дизайна и полиграфии. Этот не более чем инструмент в целом пакете, который включает в себя даже архитектурный дизайн, такой как CorelCAD, и, конечно же, он полностью совместим с файлами в формате EPS.
Фотошоп
Фотошоп это программное обеспечение для редактирования растровой графики, которое используется в основном для совершенствования изображений, главной особенностью которого является его система слоев для их структурирования и, таким образом, возможность воспроизведения, пока вы не найдете желаемый результат. Хотя он полностью совместим с файлами EPS, не является родным, поэтому мы можем открывать и изменять их, но при сохранении формат изменяется на другой формат изображения.
Инкскейп
Это программное обеспечение с открытым исходным кодом и доступно для Windows и Mac . Хоть у него и нет такого интуитивно понятного интерфейса, но он хорош для печати растровых изображений в вектор, возможностью импорта .ai и других файлов. Его недостаток в том, что он не имеет цвета CMYK, так что если вы хотите создавать детали для печати, это вам не подойдет.
Гравит
Этот инструмент для векторного рисования бесплатный и его не нужно скачивать, а это значит, что вы можете использовать его онлайн, вам просто нужно зарегистрироваться, чтобы создать на нем учетную запись пользователя. В этом у вас есть возможность создавать рисунки, а также импортировать и редактировать существующие файлы с расширениями .SVG или .EPS.
Форматы векторной графики
- AI (Adobe Illustrator) — векторный формат файлов программы Adobe Illustrator.
- EPS (En-capsulated PostScript)
- CDR (CorelDraw) — векторный формат файлов программы CorelDraw.
- CMX (Corel Presentation Exchange)
- EMF (Enhanced Metafile, расширенный метафайл Windows)
- WMF (Windows Metafile)
- SVG (Scalable Vector Graphics)
Отдельным пунктом выделяю формат EPS — он хорошо известен тем, кто продает свою векторную графику на микростоках.
EPS (En-capsulated PostScript) может хранить как растровую, так и векторную графику. EPS — это один из самых универсальных форматов векторной графики, он поддерживается большинством популярных редакторов векторной графики. И именно по-этому именно формат EPS 10 и EPS 8 принимаю на микростоках как основной формат векторной графики.
Но иногда EPS-файлы, записанные в разных программами могут открываться по-разному, или вообще не открываться. Происходит это по разным причинам:
- На сегодняшний день существует 3 версии языка PostScript, который используется в EPS.
- В файле, обычно хранится 2 изображения: основное и дополнительное (preview). Вот эта превьюшка используется не только для предварительного просмотра. Такие программы верстки, как QuarkXPress , Adobe PageMaker…. хранят preview в своих документах и используют для отображении на экране монитора в режиме стандартного качества, а также для печати на принтерах без поддержки языка PostScript; программы создания векторной графики, такие как CorelDraw и FreeHand, при импорте EPS файла работают исключительно с preview. Основная копия будет применятся для вывода на PostScript-принтер и для просмотра изображения на экране монитора в режиме максимального качества. Дополнительное preview изображение может быть создано в формате TIFF или WMF (только для РС) или вовсе опущено.
При выборе TIFF-формата, preview будет хранится как растровое изображение и тут необходимо найти оптимальный баланс между его разрешение (т.е. качеством) и размером файла. Если EPS-файл содержит preview в формате TIFF, то FreeHand и CorelDraw уже не смогут его отредактировать, редактировать можно будет только с помощью Adobe Illustrator.
Preview в WMF-формате — это векторное изображение, оно практически не отличается от основного. EPS-файл, содержащий preview в формате WMF может быть отредактирован в CorelDraw. Но такие файлы будут обладать меньшей совместимостью.
В любом случае отредактировать EPS-файл можно следующим способом: импортируйте изображение любой из вышеперечисленных программ и пошлите его на печать в PostScript-файл. Этот файл позже можно открыть в CorelDraw. Если файл преобразовать с помощью Acrobat Distiller в формат PDF, то он может быть открыт в Free-Hand.
Векторный формат графических программ компании Corel. Его главное предназначение — передача рисунков между разными программами (поддерживается с CorelDraw 6).
EMF и WMF
Довольно простые форматы векторной графики, позволяющие хранить основную информацию.
Может содержать как векторную, так и растровую информацию в одном файле. EMF лучше чем WMF поддерживает кривые, используемые в рисунках Flash, прекрасно воспринимает «составленные» из нескольких программ векторные изображения (кпримеру ChemWin и MS PowerPoint ).
Более старый, чем EMF формат. Он широко применяется в офисном пакете MS Office.
Основан на XML разметке, используется для двухмерной векторной графики, как анимированной , так и неподвижной.
Плюсы и минусы EPS
Показатель прибыли на акцию дает быстрое представление о том, движется ли компания в верном направлении и прибылен ли ее бизнес. При этом, как и с любым быстрым способом, страдает точность такой оценки. Это связано с несколькими причинами:
- EPS, к которому прикованы глаза инвесторов, наиболее привлекателен для различных манипуляций. У компании есть большая свобода действий в части того, что отнести к основным прибылям и убыткам – иногда это заканчивается тем, что EPS дает неверное представление о состоянии бизнеса.
- Значение прибыли на акцию может расти, даже если в абсолютном выражении прибыль снижается. Виной этому обратные выкупы акций, или байбеки (buybacks). С их помощью компании могут уменьшать количество акций в обращении и тем самым искусственно повышать EPS, даже если бизнес стагнирует.
- Прибыль на акцию ничего не говорит об уровне долга компании. Когда компания использует заемные средства для обратного выкупа акций, она повышает уровень долговой нагрузки, снижает будущую прибыль (ведь она пойдет на выплату процентов) и увеличивает риски. Инвесторы, которые смотрят большей частью на EPS, могут не заметить превращения акции в зомби. Так называют компании, чей уровень прибыли уже недостаточен для обслуживания долгов. Но на поверхности все может выглядеть отлично – EPS растет, а вслед за ним и цена акций.
Чем просмотреть скачанные EPS
Если необходимо файл EPS скачать и просмотреть на экране монитора, то можно воспользоваться программой просмотра графических файлов или вьювером: от английского Viewers. Вьюверы работают быстрее графических редакторов, но имеют меньше возможностей для редактирования картинок или не имеют их вообще. Перед просмотром векторная картинка обычно конвертируется в растровый формат JPG, BMP, GIF или PNG.
Среди программ от Adobe в качестве вьювера обычно используется Adobe Bridge. Он позволяет открывать и просматривать файлы всех форматов записи, применяемых в комплексе программ настольного издательства от Adobe. Файлы просматриваются как есть, без какой-либо промежуточной конвертации. Графические файлы можно выбирать, передавать для редактирования в соответствующий типу файла редактор. Кроме того, файлы можно перемещать по папкам, переименовывать, удалять и так далее.
Открывать и просматривать EPS можно в Adobe Acrobat. Перед просмотром изображение будет конвертирована в формат PDF, что заметно увеличивает время ожидания перед просмотром картинки.
Программа ACDSee по своим возможностям очень похожа на Adobe Bridge. Будучи самостоятельным программным продуктом, ACDSee имеет возможность редактировать некоторые типы изображений.
Из бесплатно распространяемых вьюверов можно обратить внимание на такие программы, как IrfanView, Fresh View, XnView, FileViewPro и им подобные. Эти программы, как правило, работают очень быстро и предназначены для просмотра самых разнообразных мультимедийных файлов
Открыть и просмотреть файлы в формате EPS можно также через онлайн-сервисы в интернете.
Какие есть виды EPS и как они рассчитываются
Инвесторы и аналитики используют несколько основных видов EPS:
- Базовая
- Разводненная (Diluted)
- От продолжающейся деятельности
- За вычетом чрезвычайных статей
Базовая прибыль на одну акцию
EPS Базовая — это показатель, позволяющий увидеть сколько прибыли компании, подлежащей распределению между владельцами обыкновенных акций, приходится на каждую обыкновенную акцию.
Базовая EPS рассчитывается по формуле:
Basic EPS = (NP — PD)/CSO,
где
NP — чистая прибыль компании
PD — сумма дивидендов, выплачиваемая по привилегированным акциям
CSO — количество обыкновенных акций компании, находящихся в обращении.
Компания в течение года может выпускать или выкупать акции. Из-за этого количество акций меняется. Более точно базовое EPS рассчитывается, если использовать средневзвешенное количество акций в обращении в течение периода. В качестве веса применяется количество дней, в течение которого обращалось соответствующее количество акций.
Например, у компании в обращении был 1 000 000 акций, но за 30 дней до окончания года было выпущено 200 000 новых обыкновенных акций. Можно EPS рассчитывать исходя из количества акций на конец года — 1 200 000, а можно в расчете применить средневзвешенное количество акций — (1 000 000 х 335 + 1 200 000 х 30)/365 = 1 016 438.
В этом случае формула расчета будет такой:
Basic EPS = (NP — PD)/WACSO,
где
NP — чистая прибыль компании
PD — сумма дивидендов, выплачиваемая по привилегированным акциям
WACSO — средневзвешенное количество обыкновенных акций.
Обычно в финансовой отчетности, компания указывает число акций, использованное для расчета EPS.
Прибыль на акцию и количество акций, используемое при расчете EPS в отчете о прибылях и убытках Apple
Разводненная EPS
Разводненная EPS (Diluted EPS) — это прибыль на одну обыкновенную акцию, с учетом возможного появления новых акций, в случае исполнения различных условных соглашений — конвертации привилегированных акций или облигаций, исполнения опционов, варрантов и пр.
Diluted EPS меньше базовой и поэтому инвесторы могут чаще ориентироваться именно на нее, то есть смотреть на показатель с более консервативных позиций.
Разводненная EPS рассчитывается по формуле:
Diluted EPS = (NP — PD)/ (WACSO + СDS),
где
NP — чистая прибыль компании
PD — сумма дивидендов, выплачиваемая по привилегированным акциям
WACSO — средневзвешенное количество обыкновенных акций, находящихся в обращении.
СDS — количество акций, которое может добавиться в случае разводнения.
Базовая и разводненная EPS — наиболее стандартные и часто используемые виды показателя прибыли на одну акцию.
Для более гибкого анализа могут использоваться значение прибыли от продолжающейся деятельности и прибыль без учета чрезвычайных статей.
Прибыль на акцию от продолжающейся деятельности
EPS от продолжающейся деятельности — это прибыль на акцию, которая не включает результаты прекращенной в течение периода деятельности.
Например, компания в течение года закрыла убыточное подразделение. В этом случае инвестору лучше ориентироваться на результат, который получен за счет сегментов, которые и дальше продолжат работу.
Формула расчета разводненной EPS от продолжающейся деятельности выглядит так:
Diluted EPS From Continuing Operations = (NP From Continuing Operations — PD)/ (WACSO + СDS),
где
NP From Continuing Operations — чистая прибыль компании от продолжающейся деятельности,
PD — сумма дивидендов, выплачиваемая по привилегированным акциям,
WACSO — средневзвешенное количество обыкновенных акций, находящихся в обращении,
СDS — количество акций, которое может добавиться в случае разводнения.
Прибыль на одну акцию за вычетом чрезвычайных статей
EPS без учета чрезвычайных статей — это прибыль на акцию, которая не учитывает расходов, которые повлияли на размер прибыли однократно, но обыкновенно не имеют значения для постоянной деятельности компании.
На этот вид прибыли инвестору стоит ориентироваться, если в течение года компания получила прибыль от продажи земли, месторождения и пр.; или, наоборот, если компания получила убыток за счет выплаты штрафов, компенсаций и т.п. То есть в случаях, когда у компании были нехарактерные доходы или расходы.
Формула расчета базовой EPS без учета чрезвычайных статей выглядит так:
Basic EPS Excluding Extraordinary Items = (NP — PD + (-) EI)/WACSO,
где
NP — чистая прибыль компании,
PD — сумма дивидендов, выплачиваемая по привилегированным акциям,
WACSO — средневзвешенное количество обыкновенных акций, находящихся в обращении,
EI — чрезвычайные статьи расходов или доходов.